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万家基金:2月出口数据点评

2019-03-08 17:15:41阅读(0

  事件:2月出口同比(美元计价)-20.7%,市场预期-4%,前值9%。

  万家基金对此点评:

  1.核心观点:2月出口数据大幅回落,引发市场关注,我们之前就提示2月出口可能是两位数负增长,主要因为春节因素放大了月度数据波动。海关称,剔除春节因素,中国2月美元计价出口增长1.5%,属正常。1-2月出口累计增速-4.6%,偏差,一方面是全球经济近期下滑的反应,另一方面也是抢出口效应减退后的结果。往后看,预计1-2月是全年出口增速最差的时间,后面会边际改善,中性情况下,如果维持现有关税,则预计2019年出口增速0~2%之间,乐观情况下,2000亿关税取消,则出口增速有望回升至5%左右。

  2.2月出口增速大幅下滑,有三方面原因。2月出口同比(美元计价)-20.7%,相比前值9%,明显下滑,主要是春节因素,1-2月结合起来看更有意义,1-2月出口累计增速-4.6%,属于略偏差的状态。近期全球经济表现偏弱,摩根大通全球制造业PMI前两个月持续下滑,韩国出口增速同样明显放缓。另外,去年出口数据异常好,有抢出口因素在,市场普遍预计年初抢出口效应减退,会把出口数据砸个坑出来。

  3.分国别来看,前两个月对美国出口下滑最多,对日本出口小幅下滑,对欧盟东盟小幅增长。1-2月美元计价中国出口增速来看,对美国-14.1%,下滑最明显,也是和抢出口体现最明显的部分,对欧盟2.4%,对日本-1.1%,对东盟2%,大体反应全球经济放缓的情况。

  4.进口回落,来自美国进口大幅下滑。1-2月,美元计价的中国进口增速-3%,美国下滑最多,来自美国进口增速-35.1%,自欧盟进口增速5.8%,自日本进口增速-0.7%,自东盟进口增速-8.2%。

  5.进口商品来看,原油增加,铁矿、铜和汽车等下滑。1-2月,美元计价的中国进口增速-3%,其中原油进口数量同比12.4%,铁矿同比-5.5%,铜同比-0.6%,汽车同比-13.5%。

  6.2月贸易顺差大幅收窄。2月贸易顺差41.2亿美元,明显回落,1-2月累计顺差437亿美元,月均219亿美元,处于去年以来偏低水平。其中绝大部分顺差来源于美国,预计后面会大幅增加美国进口,顺差会明显回落,顺差对人民币支撑力度下降。

北京pk10是骗局吗 www.glow4.com   7.整体来看,2月进出口数据的回落,主要反映春节因素,1-2月结合起来看-4.6%,将是年内低位,后续预计边际改善,中性情况下,去年出口增速将在0~2%之间。由于出口数据欠佳,一季度GDP增速预计承受一定压力,下降至6.3%左右。

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